3月17日，中國門窗行業(yè)傳來重磅消息，哈爾濱森鷹窗業(yè)股份有限公司(以下簡稱“森鷹”)深圳創(chuàng)業(yè)板IPO首發(fā)過會，本次上市保薦機構(gòu)為民生證券，公司計劃發(fā)行不超過過2,370萬股，占發(fā)行完成后公受司總股本的比例不低于25%;公司擬公開募集資金約6.73億元，主要用于哈爾濱年產(chǎn)15萬平方米定制節(jié)能木窗建設(shè)項目、南京年產(chǎn)25萬平方米定制節(jié)能木窗項目以及補充流動資金。

森鷹的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：森鷹窗業(yè)生產(chǎn)節(jié)能鋁包木窗，年銷售8億，鋁包木窗行業(yè)連續(xù)三年排名第一！擬募資6億，新增1倍產(chǎn)能，40萬平米；主要原材料占成本60%；應(yīng)收款2億，占資產(chǎn)20%。

森鷹門窗的歷史從1998年開始，森鷹品牌創(chuàng)立，董事長邊書平先生，是國內(nèi)一家只專注于木窗系統(tǒng)研發(fā)與制造的企業(yè)，是中國首家通過PHI（德國被動式房屋研究院）認(rèn)證的木窗企業(yè)。22年來，森鷹始終專注研發(fā)創(chuàng)新，在“聚焦鋁包木，定位被動式”戰(zhàn)略指導(dǎo)下前行。2020年，森鷹再次原創(chuàng)提出“空調(diào)窗”全新概念，開啟中國節(jié)能窗新時代。2021年4月27日，準(zhǔn)備深圳創(chuàng)業(yè)板IPO的哈爾濱森鷹窗業(yè)，提交了申報稿的招股說明書。

這則消息對中國整個門窗行業(yè)無疑是重大利好消息。中國鋁合金門窗嚴(yán)格意義上從2017年開始高速發(fā)展，到今年已經(jīng)有第一家公司馬上過會即將正式上市IPO了。

我們首先回顧下，中國定制家居的黃金十年，發(fā)軔開端是2008年，第一家上市公司索菲亞上市是2011年，上市當(dāng)年銷售額也僅有10億左右，與今天的森鷹門窗差距不大。

在大約5年后的2017年，迎來了中國定制家居的上市高潮，有六家定制家居品牌同年上市，成為中國定制家居行業(yè)的最高光時刻！見下圖。

筆者我堅信，中國門窗行業(yè)在未來五年大概率會復(fù)制2017年中國定制家居的高光時刻！

至于判斷依據(jù)，根據(jù)混沌戰(zhàn)略杠桿模型，可以做出預(yù)判。

中國定制家居的黃金十年（2008年-2017年），戰(zhàn)略支點，也就是“不變的一”——就是提供給消費者家居空間的解決方案——這個催生了中國定制家居從衣柜到全屋定制，從全屋定制到大家居，從大家居到今天整家定制的演化路徑；“長期的一”就是企業(yè)高速增長；“十倍速的一”就是房地產(chǎn)的黃金十年，以新房為主的增量市場紅利；“舍九取一”的戰(zhàn)略引擎就是中國定制家居的大規(guī)模柔性化制造+終端經(jīng)銷商渠道的雙輪驅(qū)動。見下圖。

中國門窗行業(yè)的黃金十年（2017年—2026年），算上今年至少不少于五年的高速發(fā)展期，“不變的一”戰(zhàn)略支點就是消費者需要品牌化的好門窗；“長期的一”就是門窗企業(yè)的高速發(fā)展；“十倍速的一”就是國家雙碳目標(biāo)的時代大紅利疊加中國房地產(chǎn)進入拐點之后的大量存量房的舊窗換新紅利；“舍九取一”的戰(zhàn)略引擎，我認(rèn)為，與中國定制家居是一樣的，門窗的大規(guī)模柔性定制，雖然現(xiàn)在對比定制家居行業(yè)，門窗行業(yè)還有很多落伍的地方，但隨著資本的介入，行業(yè)的高速進化，只是時間早晚的問題。大規(guī)模柔性制造+渠道拓展的雙輪驅(qū)動，必然，讓中國門窗行業(yè)步入快車道！見下圖。

未來五年，我們會看到，以佛山中國鋁合金門窗產(chǎn)業(yè)基地為代表的一批門窗一線品牌的崛起，中國門窗行業(yè)，容納十家左右的上市公司，是大概率事件！

作者韓鋒|貴仁相助

編輯202202